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2011

私募直投基金活跃于哈萨克斯坦

 

私募直投基金活跃于哈萨克斯坦

作者:肖占德   日期:2011-05-10
    对哈萨克斯坦企业来说,寻求多样化的融资渠道依然十分迫切。同危机前一样,银行的贷款政 策依然是把钱贷给那些可靠的借贷者,因此,公司对于资金的需求是长期的,其中的一个资金来源 就是私募基金。根据专家预测,最近几年,哈萨克斯坦企业能够吸引的私募基金规 模在13亿美元左右。   私募直投基金有的仅作为财务投资者,有的积极介入企业的运营。这些基金进入项目的期限一 般为3-7年,这期间平均年收益率 为30%--40%。经济危机发生以前,由于投资要求很苛刻,直投 基金 在哈萨克斯坦并没有形成气候。但现在银行放贷规模缩减,这给直投 基金业务扩张提供了重 大机会。     哈萨克斯坦本土的投资基金主要是2007年成立的Kazyna CapitalManagement (KCM),KCM 参与成立了数个直投基金,如哈 萨克成长基金,AUREOS Central Asia Fund, Macquarie Re- naissance Infrastructure Fund, 中信卡森纳直接投资基金,每个直投基金对于投 资地域 及投资项目均有自己的偏好,如哈萨克斯坦资本重组基金就专注于投资那些债务负担过重但项目前 景很好的公司。前不久, KCM和李嘉诚长江实业、郑裕彤周大福、荣智健隆源控股成立了 Kazakh- stan Hong Kong Development Fund,这家投资基金主要是对香 港的资本市场有需求的项目 感兴趣。    在哈萨克斯坦的直投基金一般不选择控股,在项目选择时关注公司的竞争优势、成长性及发展 战略。其中油气、能源和基础设施等 领域依然是直投基金最好去处,尤其是这些领域中的大项目, 由于 能够较快的带来利润且能够保障投资的返还,是直投基金争夺的目 标。相对来说,哈萨克斯 坦对于矿业领域投资者权益的保护也优于 其他领域。    尽管如此,应该注意到,由于商业透明度、会计准则国际化、公司估值及运营的稳定性等问题, 在哈萨克斯坦以投资基金的方式进行投资还是有一定风险的。有的基金为降低风险,采取了夹层融 资的方式,以便选择在最有利的时机进退。另外,当地有经验的管理团队的缺乏、严苛的立法、官 僚主义、腐败因素、各种许可取得期限过长、合作伙伴的欺诈等因素也必须予以充分的考虑。                                                                        2011年5月  北京